10 में से पाठ 3 · बैंकिंग और वित्तीय जागरूकता

मौद्रिक नीति के उपकरण: CRR, SLR, रेपो, SDF, MSF और मौद्रिक नीति समिति

AI की सहायता से तैयार किया गया और 28 अक्टूबर 2026 को तथ्यों की जाँच की गई; किसी मानव संपादक ने इसे अभी पंक्ति-दर-पंक्ति नहीं पढ़ा है। कोई गलती दिखे तो हमें बताइए। संपादकीय मानक और सुधार

मौद्रिक नीति क्या करती है

मौद्रिक नीति का अर्थ है RBI द्वारा मुद्रा की लागत और आपूर्ति का प्रबंधन। जब मुद्रास्फीति ऊँची होती है तो RBI सख्ती करता है: वह नीतिगत दर बढ़ाता है या बैंकिंग प्रणाली से पैसा खींचता है, जिससे ऋण महँगे होते हैं और खर्च घटता है। जब वृद्धि कमज़ोर हो और मुद्रास्फीति कम, तो वह नरमी करता है। इसके उपकरण दो प्रकार के हैं। मात्रात्मक या सामान्य उपकरण, जैसे CRR, SLR, रेपो दर, खुले बाज़ार परिचालन और बैंक दर, ऋण की कुल मात्रा और कीमत बदलते हैं। गुणात्मक या चयनात्मक उपकरण, जैसे वस्तुओं के बदले ऋण पर मार्जिन आवश्यकताएँ, ऋण की अधिकतम सीमाएँ, नैतिक प्रत्यायन (moral suasion) और प्रत्यक्ष कार्रवाई, यह बदलते हैं कि ऋण किस ओर जाए।

CRR और SLR

नकद आरक्षित अनुपात (CRR) बैंक की निवल मांग और सावधि देयताओं (NDTL, मोटे तौर पर उसकी जमाराशियों) का वह हिस्सा है जिसे उसे RBI अधिनियम की धारा 42 के अंतर्गत RBI के पास नकद शेष के रूप में रखना होता है; RBI इस पर कोई ब्याज नहीं देता। सांविधिक तरलता अनुपात (SLR) NDTL का वह हिस्सा है जिसे बैंक को बैंकिंग विनियमन अधिनियम की धारा 24 के अंतर्गत स्वयं अपने पास नकदी, सोने या अनुमोदित सरकारी प्रतिभूतियों के रूप में रखना होता है; यह धारा इसकी अधिकतम सीमा 40 प्रतिशत तय करती है। किसी भी अनुपात को बढ़ाने से हर जमा का बड़ा हिस्सा बँध जाता है और बैंकों के पास उधार देने को कम बचता है, इसलिए तरलता घटती है; घटाने से धन मुक्त होता है। CRR सीधे मुद्रा पर असर डालता है, जबकि SLR बैंकों को सुरक्षित सरकारी प्रतिभूतियाँ रखने के लिए भी बाध्य करता है।

रेपो, रिवर्स रेपो और SDF

रेपो (पुनर्खरीद समझौता) एक अल्पकालिक ऋण है, जिसमें बैंक सरकारी प्रतिभूतियाँ RBI को बेचता है और उन्हें ऊँची कीमत पर वापस खरीदने का वादा करता है; यही अंतर रेपो दर पर ब्याज है। रेपो दर नीतिगत दर है, RBI के रुख का मुख्य संकेत, और इसमें बदलाव जमा और ऋण दरों तक पहुँचता है। रिवर्स रेपो में RBI प्रतिभूतियों के बदले बैंकों से अतिरिक्त धन उधार लेता है। स्थायी जमा सुविधा (SDF), जिसकी सिफारिश 2014 में उर्जित पटेल समिति ने की और जिसे RBI अधिनियम की धारा 17 में 2018 के संशोधन से संभव बनाया गया, RBI को बदले में प्रतिभूतियाँ दिए बिना अतिरिक्त धन सोखने देती है, इसलिए यह RBI के पास मौजूद प्रतिभूतियों के भंडार से सीमित नहीं होती।

MSF और बैंक दर

सीमांत स्थायी सुविधा (MSF), जो 2011 में शुरू हुई, अंतर-बैंक बाज़ार में धन सूख जाने पर किसी बैंक को रेपो दर से ऊँची दर पर RBI से रातभर के लिए उधार लेने देती है, यहाँ तक कि एक तय सीमा तक अपनी SLR प्रतिभूतियों का उपयोग करके भी। यह दंडात्मक, आपातकालीन खिड़की है। बैंक दर, RBI अधिनियम की धारा 49 के अंतर्गत, वह मानक दर है जिस पर RBI विनिमय बिल और अन्य वाणिज्यिक पत्र खरीदता या उनकी पुनर्भुनाई करता है। अब यह MSF दर के बराबर रखी जाती है और मुख्यतः आरक्षित निधि में कमी पर दंडात्मक ब्याज तय करने में प्रयोग होती है।

LAF और कॉरिडोर

चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF), जो नरसिम्हम समिति (1998) की सलाह पर जून 2000 में शुरू हुई, वह ढाँचा है जिसके द्वारा RBI रेपो और रिवर्स रेपो परिचालनों, स्थिर दर और परिवर्ती दर नीलामियों, SDF और MSF के माध्यम से रोज़मर्रा की तरलता डालता या सोखता है। नीतिगत रेपो दर एक कॉरिडोर (गलियारे) के बीच में रहती है। MSF दर इसकी ऊपरी सीमा है, क्योंकि किसी बैंक को रातभर के धन के लिए इससे अधिक नहीं चुकाना चाहिए, और अवशोषण दर (SDF दर, पहले स्थिर रिवर्स रेपो दर) इसकी निचली सीमा है। RBI भारित औसत कॉल दर को, जो उसका परिचालन लक्ष्य है, रेपो दर के पास रखने का प्रयास करता है।

खुले बाज़ार परिचालन

OMO का अर्थ है RBI द्वारा बाज़ार में सरकारी प्रतिभूतियों की सीधी खरीद या बिक्री। जब RBI प्रतिभूतियाँ खरीदता है तो वह बैंकिंग प्रणाली में धन डालता है और टिकाऊ तरलता बढ़ाता है; जब बेचता है तो धन बाहर खींचता है। 2004 की बाज़ार स्थिरीकरण योजना (MSS) सरकार को अतिरिक्त धन, उदाहरण के लिए भारी विदेशी अंतर्वाह से आया धन, सोखने के लिए अतिरिक्त प्रतिभूतियाँ जारी करने देती है, और इससे मिली राशि एक अलग खाते में रखी जाती है। OMO, विदेशी मुद्रा स्वैप और CRR में बदलाव टिकाऊ तरलता के लिए होते हैं, जबकि LAF रोज़ की ज़रूरतें संभालती है।

MPC और मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण

वित्त अधिनियम 2016 ने RBI अधिनियम में संशोधन करके लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण को कानूनी आधार दिया; यह उर्जित पटेल समिति की रिपोर्ट (2014) और फ़रवरी 2015 के मौद्रिक नीति ढाँचा समझौते के बाद हुआ। धारा 45ZA के अंतर्गत केंद्र सरकार RBI से परामर्श करके हर पाँच वर्ष में एक बार उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित मुद्रास्फीति लक्ष्य तय करती है; पहला लक्ष्य 2 से 6 प्रतिशत के सहनीय दायरे के साथ 4 प्रतिशत था। धारा 45ZB के अंतर्गत छह सदस्यों वाली मौद्रिक नीति समिति (MPC) नीतिगत रेपो दर तय करती है: तीन सदस्य RBI से (गवर्नर, जो अध्यक्ष होते हैं और जिनके पास निर्णायक मत है, मौद्रिक नीति के प्रभारी डिप्टी गवर्नर और केंद्रीय बोर्ड द्वारा नामित एक अधिकारी) और तीन बाहरी सदस्य, जिन्हें सरकार चार वर्ष के लिए नियुक्त करती है। इसकी बैठक वर्ष में कम से कम चार बार होती है, कोरम चार सदस्यों का है और निर्णय बहुमत से होता है। यदि मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों तक दायरे से बाहर रहे, तो RBI को सरकार को इसके कारण और सुधार के उपाय बताने होते हैं। MPC केवल रेपो दर तय करती है; CRR, SLR और अन्य दरें RBI तय करता है।

मुख्य तथ्य

CRR: NDTL का वह हिस्सा जो RBI अधिनियम की धारा 42 के अंतर्गत RBI के पास नकद रखा जाता है; RBI इस पर कोई ब्याज नहीं देता।
SLR: NDTL का वह हिस्सा जो बैंक BR अधिनियम की धारा 24 के अंतर्गत स्वयं नकदी, सोने या अनुमोदित सरकारी प्रतिभूतियों में रखता है; अधिकतम सीमा 40 प्रतिशत।
रेपो: RBI सरकारी प्रतिभूतियों के बदले बैंकों को उधार देता है; रिवर्स रेपो: RBI बैंकों से उधार लेता है; रेपो दर MPC द्वारा तय नीतिगत दर है।
SDF बिना संपार्श्विक के तरलता सोखती है; इसकी सिफारिश उर्जित पटेल समिति (2014) ने की और यह RBI अधिनियम में 2018 के संशोधन से संभव हुई।
MSF (2011): रेपो दर से ऊपर रातभर की आपात उधारी, आंशिक रूप से SLR प्रतिभूतियों के बदले; MSF दर LAF कॉरिडोर की ऊपरी सीमा है और बैंक दर इसके बराबर रखी जाती है।
LAF नरसिम्हम समिति (1998) की सलाह पर जून 2000 में शुरू हुई; परिचालन लक्ष्य भारित औसत कॉल दर है।
OMO में प्रतिभूतियों की खरीद तरलता डालती है और बिक्री उसे सोखती है; CRR या SLR बढ़ाने से तरलता घटती है और घटाने से बढ़ती है।
MPC: 6 सदस्य, 3 RBI से और 3 बाहरी (चार वर्ष का कार्यकाल); कोरम 4; गवर्नर के पास निर्णायक मत; वर्ष में कम से कम 4 बैठकें।
2016 के ढाँचे में पहला मुद्रास्फीति लक्ष्य: 2 से 6 प्रतिशत के दायरे के साथ 4 प्रतिशत CPI मुद्रास्फीति; विफलता का अर्थ है लगातार तीन तिमाहियों तक दायरे से बाहर रहना।

एक नज़र में दोहराव

CRR (RBI अधिनियम धारा 42, RBI के पास नकद, कोई ब्याज नहीं); SLR (BR अधिनियम धारा 24, नकदी, सोना, सरकारी प्रतिभूतियाँ, अधिकतम 40%); रेपो = RBI उधार देता है, रिवर्स रेपो = RBI उधार लेता है; SDF बिना संपार्श्विक के धन सोखती है (उर्जित पटेल समिति 2014, संशोधन 2018); MSF 2011 = कॉरिडोर की ऊपरी सीमा, बैंक दर उसके बराबर; LAF जून 2000; OMO खरीद से तरलता बढ़ती, बिक्री से घटती; MSS 2004; MPC धारा 45ZB, 6 सदस्य, कोरम 4, केवल रेपो दर तय करती है; पहला CPI लक्ष्य 4% (2-6%)।

इस विषय का अभ्यास करें

बैंकिंग और वित्तीय जागरूकता के सभी 10 पाठ